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不难看出，受惠于成本的持续下降和国内配额制预期，光伏电站投资意愿持续增强，即使在“5·31新政”的约束下，上半年装机量依然不逊于去年。不过，尽管从上述数据看光伏行业依然呈现繁荣景象，但企业的业绩却出现截然相反的局面，甚至出现亏损的情况。据中国光伏行业协会秘书长王勃华介绍，通过统计20家光伏上市公司企业财报，2017年有11家光伏企业净利率出现下滑，2018年一季度又有13家企业净利率较2017年出现下滑。尤其是组件企业，净利率已降至1%以下，部分企业甚至出现亏损。由于行业的竞争日益激烈，在补贴下降的情况下，行业已经进入微利时代。

中美货币政策走上歧途：我们认为12月份的美联储议息会议可能说比做更为重要，由于更前期的预期管理使得市场对于12月份的加息预期很早便已较为强烈，虽然11月份以来美联储官员的讲话较为偏鸽，但是为了避免较大的波动，美联储选在12月份继续加息。值得一提的是，虽然会议声明较之前变化不大，但是美联储主席鲍威尔在新闻发布会关于中性利率、通胀、风险和经济增长等内容的讲话是比较偏鸽的，因此，虽然加息但其实是比较鸽派的美联储背景下，中国央行选择在美联储加息前夜定向降息、创设定向中期借贷便利的外部压力也其实减弱的。因此，我们坚持认为定向降息政策以及后续货币政策的持续宽松将打开利率下行的空间，维持2019年10年国债收益率将实现3.0%的判断。

④ 21：30 美国至2月1日当周初请失业金人数⑤ 22：15 美联储卡普兰发表讲话⑥ 次日06：30 澳洲联储主席洛威向众议院经济委员会作半年度证词责任编辑：陈平疫情防控期间得知村民突发重病，一村干部为救人，擅自将防控车辆通行证借给村民亲属使用。在了解事情原委后，湖北孝感市纪委监委调查组对其予以免责处理。2月14日，孝感市纪委监委公开通报这起容错免责案例。

线女士告诉记者，由于收到加拿大鹅官方回复，她将该邮件转发给网易考拉，并投诉至网易考拉客户服务部，要求其按照购买时的官网承诺进行“假一赔十”。网易考拉方面回应她称：“由于光线等原因，有可能对产品有误解。且经过专柜比对，认为专柜上的衣服也存在轻微线头的情况。”

银行要加大力度进行投放，需要有较好的负债基础，存款准备金率偏高情况下银行的信贷能力会受到一定的制约。适当调整存款准备金率有助于改善和提升银行的信贷投放能力。当前正在推进利率市场化改革，也就是存贷款基准利率与存贷款市场利率并轨，这需要整个宏观货币金融的环境比较宽松。因为货币金融环境偏紧的情况下利率市场化容易导致市场利率水平往上走，抬高企业融资成本，这对于实体经济显然不是一件好事，与当前宏观政策逆周期调节方向背道而驰，尤其是在当前国际国内较为复杂的环境下。而货币金融环境适当偏松对于未来融资成本的平稳甚至于下降是有好处的，从而也有利于利率市场化顺利走完最后一公里。

从估值结构来讲，当前主要看好两端，低估值价值蓝筹和成长预期较好的细分龙头。低估值价值蓝筹主要可把握银行、地产、高端品牌消费龙头，银行板块经历调整后目前已回到年初水平，PB普遍低于1倍，叠加银行资产状况改善的情况，可关注银行股以获取ROE水平的收益。消费板块在过去一段时间估值已跌到25倍以内，同时消费类产品与外围环境关联度较低，市场在冷静后将重新转向该类资产。值得一提的还有医药类，医药板块中既包含基础仿制药、医疗服务等，同时涵盖成长股性质的创新药，随着医药方面负面消息的消化已较为充分，王智慧表示也将重点关注估值与增速匹配的标的。