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可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼有债权和期权的双重属性，绝大多数有回售条款，是一类风险比较低、流动性比一般债券强的产品，具有攻守兼备的特点。时令还处在寒冬季节，可转债的春天这么早就到来了。从整体情况来看，数据显示，中证转债指数在1月2日创下阶段性低位后开始放量上行，截至1月 25日收盘，报295.04点，涨0.96%。这期间，转债市场136只转债以上涨为主，上涨的转债有113只，下跌的转债有16支，股价超越100元的达75只，超过半数。

大方向上来看，我们认为仍有必要降准置换MLF，从而一定程度缓解目前法定比例偏高，存款派生效率不高以及存款实际成本偏高的问题。但关键是时机的选择，我们认为政策层面可能倾向于把子弹留在更关键的时刻使用。毕竟目前经济的高频数据显示经济动能并不弱，中上游大型企业的利润增速仍保持高位，如果很快将降准置换MLF的对市场的提振红利使用完，那么后续在经济再度面临下行压力的时候，政策的边际刺激效果会有所减弱。在打破刚兑的过程中，保持一定的政策定力，也有助于纠正投资者的惯性预期。因此，我们预计年内可能还会有降准置换MLF，但使用的频率未必会非常高，更可能在经济和金融压力更大的环境下使用。而MLF本身也可以投放中长期资金来稳定市场对资金面的预期，加上抵押品扩容，也可以部分缓冲信用市场压力。

2017年，该行共发生股权转让112笔，转让股份合计1361.67万股，截至去年末，该行持股比例超过5%的股东仅有一家—绍兴市柯桥区天圣投资管理有限公司（下称绍兴天圣投资），持股比例为7.47%，但其股份已显示为“质押”状态。对此，瑞丰农商行在年报中表示，前十大股东中绍兴天圣投资、浙江蓝天实业集团有限公司两家公司因生产经营需要出质所持股份，目前生产经营正常，且其出质股权的比例合计占总股本的9.89%。绍兴天圣投资已出具承诺，将不再新增质押本公司股份，同时在质押到期后，将质押比例回降至其所持股份的50%以下。

新经济最缺什么？是创新，以及从事前瞻性研发工作的高端人才，“不差钱”的新经济必须空前重视人才投资，而资本过剩、高端人才稀缺、创新才是出路……则是一条人才估值飙升的因果链。从新经济领域来看，本轮互联网公司的业绩指标下滑、增速换挡，除了众所周知的红利消退这个显性因素外，本质上还是前期创新能力储备不足造成的升级瓶颈，进一步说，则可以归结到企业的人才投入、人才战略亟待升级。显而易见，当下很多互联网公司的战略之关键，已经不是维持高增长，而是人才结构和创新能力的升级。

报告正文01“30万元”意味着什么？“30万元”以上车型以豪华品牌为主，占中国乘用车市场份额仅约10%，价格下探将打开新的空间。在传统燃油车的世界中，售价在30万元以上车型主要以豪华品牌为主，销量占比由2014年的6.0%提升至2018年的9.4%。根据国家信息中心的统计数据，2018年中国20-30万元价格区间的车型销量占比为13.6%，售价30-40万元和40万元以上车型销量占比则仅为5.1%/4.3%。特斯拉售价向“30万元”以下渗透，将进一步打开广阔的“电动化”、“智能化”渗透空间。

2017年7月12日，因赛集团向广州市天河区人民法院递交《民事起诉状》，就广东格美淇电器有限公司违反其与因赛集团签署的《格美淇品牌策划与整合营销推广全案代理服务合同》，在其接受了因赛集团提供的服务后拖欠支付服务费事宜，请求广州市天河区人民法院判决广东格美淇电器有限公司向因赛集团支付服务费及相应利息等合计73.33万元。